導語：隨著天氣逐漸降溫，“銀十”的漲勢亦臨近尾聲。11月份馬上開啟，國內鋼材市場進入季節性需求淡季，終端戶外工地施工陸續減少，有效需求正逐漸萎縮，鋼市又該如何接招?
隨著傳統需求旺季漸近遠去，鋼材市場火熱的攀漲局面也相應的告一段落。回顧來看，拋去國慶黃金假期時間，10月份銷售時間短促。但從市場表現來看，鋼材價格突飛猛漲切切實實的響應了“銀十”的一把號召，其“銀十”成色相對較足。從前三周市場價格連續飛漲，尤其是第二周表現較為突出，在焦炭期貨不斷拉漲提振下，黑色金屬期貨跟漲，現貨市場價格瘋漲，全國均價重心一度突破3000元/噸關口。對于下周市場，雖有成本及低庫支撐，但在需求面無明顯改善前提下，預計全國均價重心會小幅下移，調整幅度在10-50元/噸。
現北方地區天氣漸冷，工地各項施工活動相應減少，市場資源消化力度轉弱。那么眼前一個問題就是是否考慮“北材南下”操作。隨著鋼鐵去產能力度加大，鋼廠限產、減產措施不斷，眼下資源格局正發生改變，由先前的“資源為王”時代逐漸過渡到低庫運行新常態，貿易商們的操作模式也相應發生改變，不再做存貨博行情，而是在優化庫存上做合理調整，故對“冬儲”的概念逐漸轉淡。而關于北材南下的話題卻一直存在，對于區域間資源價差來增加盈利，其存在的可能性在多少?
從唐山地區資源發往廣州地區，對比來看汽運費保持在120元/噸左右，而近期兩地價差最高保持在70-80元/噸，兩地價差不大。上面也提到北材南下是利用區域間價差來盈利，在筆者看來，若北方市場下調價格，來拉大與南方市場的價差，無疑是對北方市場是最直接的打壓。對南方市場來說，由于大量低價資源涌入，對市場形成最強烈的沖擊，另外會增加本地市場庫存，間接對市價形成一定利空影響，綜合來看，北材南下操作在當前來看存在一定難度。
近期央行連續收緊短期資金投放，有意收緊短端流動性，并繼續釋放去杠桿意圖，后期資金面緊張局面難改，整體宏觀環境壓力趨緊。隨著成本面增加導致后期訂貨意向減弱，短期供應面壓力不大，但目前下游需求正在進入季節性淡季行情，大局面看11月份鋼價走勢整體或將維持高位震蕩為主，但不排除有其他因素刺激下鋼價反彈。建議商戶維持低庫運行，快進快出操作為主。
工業企業利潤增長平穩鋼鐵利潤增長可觀
國家統計局10月27日發布的工業企業財務數據顯示，1-9月份，規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，增速與1-8月份基本持平(實際回落0.03個百分點)。其中，9月份利潤同比增長7.7%，增速比8月份回落11.8個百分點。
數據顯示，1-9月份，煤炭開采和洗選業利潤總額同比增長65.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長2.7倍。從單月數據來看，9月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業由同期虧損14.6億元，轉為盈利151.3億元。隨著去產能的推進，近期鋼鐵煤炭價格持續回升，帶動行業利潤的增長。而截至10月26日，兩市已有10家上市鋼企披露三季報，據數據顯示，這些上市公司前三季度合計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約為78.09億元，相比上年同期的24.6億元同比大增了217.4%。其中，寶鋼股份(600019,股吧)前三季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤55.97億元，而上年同期這一數字為22.54億元。
粗鋼產量增幅收窄化解產能仍任重道遠
前三季度，全國粗鋼產量60378萬噸，同比增長0.4%，去年同期為下降2.1%;鋼材產量85178萬噸，增長2.3%，增速同比提高1.2個百分點。焦炭產量33174萬噸，下降1.6%，降幅同比收窄3.1個百分點。鐵合金產量2660萬噸，下降2.1%，降幅同比擴大0.5個百分點。鋼材出口8512萬噸，增長2.4%;進口983萬噸，增長1%。鐵礦砂進口76255萬噸，增長9.1%。焦炭出口750萬噸，增長13.9%。
所以目前盡管國內去產能力度加大，但從目前下游需求情況來看，依然表現出供需不和諧的狀態，后市化解產能計劃仍需增加。
煤炭供應偏緊鋼廠提前檢修
在淘汰落后產能的情況下，煤炭產量明顯下滑。從數據來看，9月焦炭產量同比上升7.3%至3929萬噸，但今年前9月焦炭產量仍同比下降1.6%。10月中旬，國內市場的鋼材和煤炭價格比年初分別上漲了30%和50%以上。而近兩個月來，由于焦炭供應持續緊張，已經影響到部分鋼廠正常生產節奏，部分鋼廠不得不提前檢修、甚至減產。
鋼材庫存下降有利價格上漲
10月份20個城市5大品種鋼材社會庫存856萬噸，環比下降8萬噸，仍然低于前幾年同期水平。10月份5大品種中線材、螺紋鋼庫存仍下降，熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存增加。8月末重點鋼鐵企業鋼材庫存1278萬噸，環比下降38萬噸，同比下降364萬噸。企業庫存同樣低于前兩年同期水平。
雖然馬上進入需求的淡季，但北方限產令是張不定時“王牌”，預計進入集中供暖期后，北方空氣質量或如去年一般變差，霧霾天氣將持續籠罩，盡管部分地區進行錯峰生產，但預計仍難改變污染的事實。所以若進行限產，在低庫存的情況下，價格的上漲那是必然的。
總之，在國內GDP增速平穩的前提下，工業企業利潤增長平穩、去產能任務持續進行、焦炭供應緊張及鋼廠庫存下降等利好支撐下，后市鋼價大幅下滑或難出現，窄幅震蕩的格局或將延續至年底。來源：互聯網
