據(jù)市場了解，目前今年上半年經(jīng)濟增速為6.9%，第三季度經(jīng)濟和第四季度經(jīng)濟有望在6.7%。不過應(yīng)該要注意的是，目前房地產(chǎn)投資有不確定性，各地基建投資動力仍不足，特別是民間投資，這對未來工業(yè)增長仍有影響。對比1-2季度，3-4季度GDP會有所下滑，但是相對2017年整體來看，似乎依然保持在6.6-6.7%的水準，說明整個2017年的經(jīng)濟并未出現(xiàn)衰退。從側(cè)面上看，最后一個季度，經(jīng)濟穩(wěn)中求進的方針不變，當然也不會出現(xiàn)特別大的利好信息，除非是美聯(lián)儲降息。對于10月份的央行定向降準，實際上并未給于大宗商品足夠的支持，也許是厚積薄發(fā)，資金面的寬松也在一定程度上減緩第四季度經(jīng)濟的下滑，這僅僅是一個方面。
那么轉(zhuǎn)移到鋼鐵行業(yè)來看，10-11-12月份能否會有所起勢呢?特別是收尾階段，畢竟10月份有“十九大”的召開，整個現(xiàn)貨乃至期貨預(yù)估都不會有太大的反轉(zhuǎn)，至少從穩(wěn)定經(jīng)濟的要素上看，這點使得行情偏好還是頗有難度。
近期發(fā)改委表示，除了鋼鐵、煤炭和火電提出去產(chǎn)能的具體指標以外，總的去產(chǎn)能是在市場化、法治化的條件下進行。過剩的、落后的產(chǎn)能，包括違反環(huán)保法律的產(chǎn)能都在采取法治化、市場化的手段，都有條不紊地進行。因為去產(chǎn)能本身就是今年經(jīng)濟發(fā)展的重點任務(wù)之一，今年設(shè)置經(jīng)濟社會發(fā)展的預(yù)期目標時，已經(jīng)考慮了市場化、法治化去產(chǎn)能的因素。不僅不會影響經(jīng)濟發(fā)展目標的實現(xiàn)，還會有利于改善市場經(jīng)濟的環(huán)境，改善民生所依賴的生態(tài)環(huán)境。明確鋼鐵、煤炭、火電去產(chǎn)能的目標之余，有信心如期完成全年的目標任務(wù)。不過從這兩年環(huán)保的常態(tài)化、頻率化，使得鋼鐵行業(yè)對此愈發(fā)“免疫”，整個鋼市行業(yè)似乎又重新回到了最基本的供需面。
基于“金九”行情的冷淡，特別是需求端的無建樹，使得“銀十”好像也變得落寞，不再寄予希望：根源在于，考慮北方部分地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，而在北京長達4個月藍天保衛(wèi)戰(zhàn)下的最嚴停工令發(fā)布后，天津、河北、山東、河南等地也陸續(xù)發(fā)布和實施停工措施，因此不看想象出，10月份的需求靠什么來拉動，且不說外圍的資金好轉(zhuǎn)，但是眼看基建、房地產(chǎn)、機械等等，不溫不火的表現(xiàn)，終究難以讓市場去信服。
下面就從單一的量、價、利三個角度去分析，第四季度鋼鐵行業(yè)的大致局面：
量：從數(shù)據(jù)顯示：2017年8月中國粗鋼產(chǎn)量為7459.4萬噸，同比增長8.7%。2017年1-8月中國粗鋼產(chǎn)量為56640.5萬噸，同比增長5.6%。2017年8月全國鋼材產(chǎn)量9676.3%，同比增長0.5%，2017年1-8月全國鋼材產(chǎn)量為74517.8%，同比增長1.2%。2017年9月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量185.04萬噸，旬環(huán)比下降0.92%。截止2017年9月中旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1284.33萬噸，較上一旬末增長2.02%。
筆者認為：雖然環(huán)保風(fēng)聲偏緊，但是單從數(shù)據(jù)上看，并沒有顯示出今年整體的鋼材降多少、粗鋼產(chǎn)量下降多少;當然從基數(shù)上看，可能得到明顯的下滑，不過對比2016年，2017年的效果并不凸顯。也許是因為上半年行情猛漲，使得市場暗地里多有生產(chǎn)，表面看起來，產(chǎn)能、產(chǎn)量在減少，但是實際上，并非如此!因此從第四季度上看，極力減少庫存量、產(chǎn)量是重中之重，任務(wù)依然如此的嚴峻。從近期的河北限產(chǎn)、錯峰停產(chǎn)的分布上看，涉及多達上百家鋼廠，可想而知，未來第四季度的環(huán)保只會更加嚴厲，而不是松懈。因此從量上看，這點會有點利好，供應(yīng)量的減少，至少從鋼廠角度上看，給于了足夠保價的資本。當然也不排除會有更多商家打算冬儲，為明年蓄勢。
價：價格變化一直是市場操作的主導(dǎo)趨勢，也是最大的驅(qū)動力：以價格為主，庫存為輔，成為了絕大多數(shù)廠商經(jīng)營的策略。從鋼鐵單價上看，2016年基本都從1字開頭，漲到3字開頭;而到目前為止，2017年的基本維持在3字開頭，部分奔4字開頭，很少有普碳突破5字頭。說明整個傳統(tǒng)行業(yè)還是很保守，保守的緣由在于兩點：第一，因為鋼鐵近兩年行業(yè)受政策驅(qū)動特別嚴重，當國內(nèi)經(jīng)濟向下流動性或者說后勁不足的時候，整個行業(yè)供給端的弱勢，就會無形之中打壓高價資源在市場上的流轉(zhuǎn)，特別是房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣，更是直接正面影響著鋼鐵的用量。第二，基于鋼鐵有很強的金融屬性，特別是期貨的影響，時刻均左右著現(xiàn)貨市場的變動，因此量價的變化對經(jīng)濟周期的反映有一定的偏差，而且在特別的時段，會更加敏感。這也就是為什么我們經(jīng)常說，鋼鐵現(xiàn)貨難以把握與分析，因為單一的從基本面，外圍面，宏觀面都是無法透露出玄機，而是要結(jié)合更多的因素來分析市場的變化。
那么對于第四季度呢，可以這樣說，目前鋼鐵價位已經(jīng)處于敏感區(qū)間，若無太大的外圍因素變動，不會出現(xiàn)大規(guī)模的漲跌，至少從時段上，持續(xù)性漲跌并不可信。相反，久跌必漲，久漲必跌，才是最佳的主導(dǎo)趨勢。當然我們不得不說，鋼鐵依然存在回升空間，至少也有2-400，當然也有人會說有5-700的下跌空間;但我更加確信是前者，而不是后者。因為筆者更加相信鋼廠有足夠的魄力去維護當前市價水準或者再創(chuàng)新高。
利：因這兩年產(chǎn)能巨大的壓縮，再加上前期的超低價位，使得鋼鐵行業(yè)的毛利潤扶搖直上，同時也因為政策導(dǎo)向會很容易出現(xiàn)毛利率向上庫存也向上的趨勢，不過從鋼鐵、煤炭行業(yè)利潤變動上看，往往推動行情，改變格局的一般都是在毛利率上漲庫存下降的階段，這點無需多做解釋。對于今年鋼鐵行業(yè)的利潤，依然還是相對樂觀的，當然這僅僅是局限于大型鋼廠，畢竟大型鋼廠有絕對的主導(dǎo)優(yōu)勢;對于一般小型民營鋼企以及代理商、散戶來說，似乎有點牽強。所以說，第四季度，也是鋼鐵行業(yè)的收尾階段，各地均有有業(yè)績報告，大小鋼廠也有自己的年終報告;因此在利潤上，個人覺得回縮的程度肯定會很小。千萬不要指望，鋼廠大降價來消化自己的利潤空間，即使是有超大量的庫存，也不會輕易這樣做，只會適得其反。來源：互聯(lián)網(wǎng)
