12月鋼鐵市場(chǎng)仍有沖高的動(dòng)能，主要是：限產(chǎn)執(zhí)行力度有望加大。一是限產(chǎn)區(qū)域內(nèi)壓力加大。據(jù)環(huán)保部部長(zhǎng)李干杰透露，2018年3月，京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市大氣環(huán)境整治效果將“大排隊(duì)”。排在倒數(shù)三位的，改善幅度沒有達(dá)到60%的追責(zé)副市長(zhǎng)，沒有達(dá)到30%的追責(zé)市長(zhǎng)，不降反升的要追責(zé)市委書記。二是環(huán)保限產(chǎn)范圍有擴(kuò)大趨勢(shì)。陜西、安徽、江蘇等地也開始了限產(chǎn)。三是對(duì)不遵守規(guī)定的企業(yè)處罰從嚴(yán)。
據(jù)報(bào)道，唐山豐潤(rùn)區(qū)政府根據(jù)《全區(qū)鋼鐵行業(yè)整治及發(fā)證情況》文件要求和區(qū)政府工作會(huì)議指示精神，對(duì)部分“未完成整治”鋼鐵企業(yè)進(jìn)行斷電舉措。據(jù)了解，涉及斷電鋼鐵企業(yè)共31家，部分企業(yè)已開始斷電。這些將帶來基本面的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，甚至局部區(qū)域、部分品種緊缺，支撐鋼價(jià)的持續(xù)走強(qiáng)。此外，原燃料價(jià)格走勢(shì)有望帶來對(duì)鋼價(jià)的支撐。前期焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)大幅下跌，導(dǎo)致大多數(shù)焦炭生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)虧損，帶動(dòng)減產(chǎn)、庫存出現(xiàn)回落，現(xiàn)貨價(jià)格也止跌反彈，后續(xù)在加大限產(chǎn)的影響下，價(jià)格還有上升的基礎(chǔ)。而螺紋期貨1805合約貼水800左右，也抑制了調(diào)整空間。
12月后期鋼材價(jià)格面臨的壓力主要體現(xiàn)在：
鋼材期、現(xiàn)貨反彈幅度可觀，繼續(xù)反彈心理壓力增大，期貨價(jià)格率先調(diào)整可能成為導(dǎo)火索。最近2個(gè)月來，鋼材綜合價(jià)格反彈了300多，螺紋從低點(diǎn)也反彈了400多，處于歷史的相對(duì)高位。螺紋期貨1805合約從近期底部反彈起來接近600了。這一方面得益于今年的需求還不錯(cuò)，11月日均建筑材成交環(huán)比增長(zhǎng)7.6%，同比增長(zhǎng)了29.4%;另一方面，得益于取暖季限產(chǎn)的全面執(zhí)行帶來的基本面的持續(xù)顯著好轉(zhuǎn)，11月以來，統(tǒng)計(jì)樣本鋼材社會(huì)庫存下降了163萬噸，鋼廠庫存下降了101萬噸，截至11月23日總庫存同比下降8.2%，目前仍處于下降狀態(tài)，而往年，當(dāng)下庫存已開始回升了。
特別是，有些鋼廠、有些區(qū)域，部分品種出現(xiàn)規(guī)格短缺甚至是鋼廠停止接單的現(xiàn)象。但值得注意的是，許多宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行，無論是房地產(chǎn)的新開工面積增速，還是施工面積增速，固定資產(chǎn)投資等，都有所回落，也因此看空情緒蔓延，多數(shù)商品價(jià)格有所回調(diào)，唯獨(dú)鋼材價(jià)格逆勢(shì)上漲，在此背景下，短期可能還有上沖的動(dòng)能，但越往后，持續(xù)上漲的心理壓力逐步加大了，不排除在期貨率先的持續(xù)調(diào)整下，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格，部分區(qū)域、部分品種出現(xiàn)回調(diào)。
資金逐漸偏緊將是倒逼價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整的助推劑。近期，隔夜拆借利率開始逐步小幅回升，尤其是3個(gè)月的資金利率回升幅度明顯，接近月底、年關(guān)，資金逐步趨緊是大概率事件。從統(tǒng)計(jì)局公布的工業(yè)企業(yè)的應(yīng)收帳款回收天數(shù)看，已從前期的37天、37.3天上升到了38天了。再加上鋼材價(jià)格處于高位，擠壓下游利潤(rùn)空間越來越明顯，有些下游企業(yè)無法轉(zhuǎn)嫁價(jià)格上漲成本，采購的積極性也逐步下降，流動(dòng)性壓力越來越大，終究會(huì)傳導(dǎo)到價(jià)格上。
后續(xù)引發(fā)調(diào)整的支撐因素是基本面的變化。筆者預(yù)計(jì)，取暖季限產(chǎn)帶來的基本面的變化在12月底將進(jìn)入一個(gè)新的階段，季節(jié)性需求回落的幅度略大于限產(chǎn)對(duì)供給的影響幅度。據(jù)調(diào)查，截至11月23日，調(diào)查樣本鋼廠除螺紋、冷軋周產(chǎn)量分別下降4.55萬噸、3.77萬噸外，線材、中厚板和熱軋周產(chǎn)量分別上升3.85萬噸、2.71萬噸和2.62萬噸，因而預(yù)計(jì)庫存最早有可能在12月下旬開始出現(xiàn)小幅回升。
總之，12月鋼鐵市場(chǎng)，在全面限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行及擴(kuò)大的背景下，供需基本面仍有望保持良好的態(tài)勢(shì)，鋼價(jià)仍有上沖的動(dòng)能，唯在宏觀偏弱的背景下，價(jià)格調(diào)整的訴求增強(qiáng)，不排除在基本面發(fā)生變化以及打壓期貨過快、過大上漲的影響下，出現(xiàn)適度的調(diào)整。來源：互聯(lián)網(wǎng)
